核心觀點(diǎn)：2025年6月20日，海關(guān)總署發(fā)布2025年5月逆變器出口數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，2025年5月，我國(guó)逆變器出口金額為59.65億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.35%，同比增長(zhǎng)7.84%，同環(huán)比保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2025年1-5月，我國(guó)逆變器累計(jì)出口金額為238.90億元，同比增長(zhǎng)8.98%，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。分地區(qū)來(lái)看，亞洲市場(chǎng)持續(xù)高景氣，5月出口同環(huán)比高增長(zhǎng)，印度、巴基斯坦等新興國(guó)家戶儲(chǔ)需求穩(wěn)健，中東地區(qū)大儲(chǔ)出口放量，對(duì)沙特、阿聯(lián)酋出口5月環(huán)比顯著增長(zhǎng)；歐洲地區(qū)表現(xiàn)穩(wěn)定，出口金額同比基本持平，德國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)；美洲地區(qū)受關(guān)稅政策影響，環(huán)比整體企穩(wěn)，但出口金額同比有所回落；非洲地區(qū)同比保持增勢(shì)，其中，南非市場(chǎng)整體有所波動(dòng)，尼日利亞市場(chǎng)保持穩(wěn)定，同比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。展望后市，隨著市場(chǎng)走向旺季，出口有望保持穩(wěn)定增勢(shì)。當(dāng)前，新興市場(chǎng)表現(xiàn)向好，亞非國(guó)家戶儲(chǔ)出口有望保持增勢(shì)；歐洲地區(qū)市場(chǎng)逐步回暖，需求有望持續(xù)回升；美國(guó)市場(chǎng)大儲(chǔ)需求較強(qiáng)，但受制于關(guān)稅政策變動(dòng)，不確定增加。

　　2025年5月逆變器出口金額保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2025年5月，我國(guó)逆變器出口金額為59.65億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.35%，同比增長(zhǎng)7.84%，同環(huán)比保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。累計(jì)出口金額來(lái)看，2025年1-5月，我國(guó)逆變器累計(jì)出口金額為238.90億元，同比增長(zhǎng)8.98%，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。

　　亞洲：2025年5月，我國(guó)對(duì)亞洲地區(qū)逆變器出口金額為22.63億元，環(huán)比增長(zhǎng)19.45%，同比增長(zhǎng)30.19%，市場(chǎng)表現(xiàn)較好。分國(guó)家來(lái)看，2025年5月，我國(guó)對(duì)沙特、阿聯(lián)酋、印度、巴基斯坦逆變器出口金額分別為1.95、2.39、3.16、2.87億元，分別同比+71.99%、+224.31%、-0.89%、-37.22%。整體來(lái)看，亞洲市場(chǎng)保持高景氣，印度、巴基斯坦等新興國(guó)家戶儲(chǔ)需求向好，同比有所回落，但環(huán)比整體保持穩(wěn)定；中東地區(qū)大儲(chǔ)項(xiàng)目開(kāi)始放量，其中，阿聯(lián)酋國(guó)家出口金額增勢(shì)較強(qiáng)，而沙特地區(qū)由于大儲(chǔ)項(xiàng)目周期影響，波動(dòng)較大，5月環(huán)比實(shí)現(xiàn)大幅回升。

　　歐洲：2025年5月，我國(guó)對(duì)歐洲地區(qū)逆變器出口金額為24.04億元，環(huán)比下降9.15%，同比增長(zhǎng)0.12%，整體保持穩(wěn)定。分國(guó)家來(lái)看，2025年5月，我國(guó)對(duì)德國(guó)、荷蘭、英國(guó)、波蘭逆變器出口金額分別為6.06、9.68、1.12、0.59億元，分別同比+129.28%、-25.36%、-7.00%、-12.20%。對(duì)德國(guó)出口表現(xiàn)較好，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)，而對(duì)英國(guó)、荷蘭、波蘭出口同比有所下滑。

　　北美：環(huán)比整體企穩(wěn)，同比持續(xù)回落。2025年5月，我國(guó)對(duì)北美地區(qū)逆變器出口金額為1.58億元，環(huán)比+7.47%，同比-23.64%。其中，2025年5月，我國(guó)對(duì)美國(guó)逆變器出口金額為1.30億元，環(huán)比+4.67%，同比-19.70%，環(huán)比整體企穩(wěn)，但受加征關(guān)稅影響，出口金額同比持續(xù)回落。

　　拉丁美洲：拉美市場(chǎng)表現(xiàn)一般，同比持續(xù)回落。2025年5月，我國(guó)對(duì)拉美地區(qū)逆變器出口金額為6.00億元，環(huán)比+22.93%，同比-18.71%。分國(guó)家來(lái)看，2025年5月我國(guó)對(duì)巴西、墨西哥逆變器出口金額分別為3.29、0.28億元，分別同比-44.29%、-21.58%，環(huán)比表現(xiàn)穩(wěn)定，但同比持續(xù)大幅回落。

　　非洲地區(qū):南非市場(chǎng)有所波動(dòng)，尼日利亞市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定。2025年5月，我國(guó)對(duì)非洲地區(qū)逆變器出口Kaiyun平臺(tái) kaiyun體育全站 Kaiyun登錄網(wǎng)頁(yè) 開(kāi)云體育官方入口金額為4.12億元，環(huán)比-17.67%，同比+30.94%。其中，2025年5月，我國(guó)對(duì)南非、尼日利亞逆變器出口金額分別為1.21、0.91億元，分別環(huán)比-25.08%、+8.20%，同比-12.36%、+50.80%。南非市場(chǎng)整Kaiyun平臺(tái) 開(kāi)云體育官方入口體有所波動(dòng)，尼日利亞市場(chǎng)保持穩(wěn)定，同比實(shí)現(xiàn)高增kaiyun體育全站 Kaiyun登錄網(wǎng)頁(yè)長(zhǎng)。

　　2025年5月，我國(guó)廣東、浙江、安徽、江蘇逆變器出口金額分別為22.97、14.26、9.39、6.60億元，分別環(huán)比+14.24%、+2.14%、+7.42%、-4.89%，同比+0.24%、+1.32%、+17.29%、+15.70%。各地區(qū)出口環(huán)比整體穩(wěn)定，廣東、浙江、安徽地區(qū)環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，江蘇地區(qū)環(huán)比有所波動(dòng)，同比實(shí)現(xiàn)高增速。

　　注：各省份主要逆變器公司如下，廣東（盛弘股份、禾望電氣、華為）；江蘇（固德威、上能電氣）；浙江（德業(yè)股份、錦浪科技、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份）；安徽（陽(yáng)光電源）。

　　投資建議：長(zhǎng)期來(lái)看，全球可再生能源裝機(jī)快速增長(zhǎng)，電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，儲(chǔ)能需求有望持續(xù)提升。分地區(qū)來(lái)看：（1）歐洲戶儲(chǔ)庫(kù)存影響減弱，大儲(chǔ)裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)提速，接替戶儲(chǔ)增量，整體市場(chǎng)有望逐步回暖；（2）美國(guó)大儲(chǔ)裝機(jī)需求較大，儲(chǔ)能項(xiàng)目并網(wǎng)有望加速，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，但當(dāng)前美國(guó)加征關(guān)稅，不確定性增加，后續(xù)發(fā)展仍需觀察；（3）新興市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亞等國(guó)家戶儲(chǔ)空間廣闊，有望為儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)持續(xù)提供新動(dòng)能；（4）中東可再生能源投資增長(zhǎng)，儲(chǔ)能項(xiàng)目投建加速，沙特、阿聯(lián)酋的大儲(chǔ)裝機(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。建議關(guān)注海外布局完善、市場(chǎng)地位領(lǐng)先的龍頭個(gè)股。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外市場(chǎng)需求不及預(yù)期、貿(mào)易政策變動(dòng)、極端天氣影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格下行等。