英偉達(dá)CEO黃仁勛近期警示，AI算力爆發(fā)將引發(fā)嚴(yán)峻的能源危機(jī)，美國(guó)電力短缺已制約其AI發(fā)展。為保障持續(xù)供電，科技巨頭或需自建核電等專屬電源。北美數(shù)據(jù)中心正面臨擴(kuò)容與電力緊缺的核心矛盾：傳統(tǒng)電網(wǎng)增長(zhǎng)緩慢，而AI數(shù)據(jù)中心對(duì)電力可靠性、靈活性的要求趨近于極限。

　　在此背景下，增加燃?xì)獍l(fā)電、核電等高可靠性電源成為破局關(guān)鍵。杰瑞股份近期連續(xù)獲得北美AI客戶超億美元發(fā)電機(jī)組訂單，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)高可靠性發(fā)電解決方案成功切入北美高端市場(chǎng)，驗(yàn)證了電力短缺的緊迫性與相關(guān)需求的真實(shí)性。

　　我們認(rèn)為，北美電力缺口將驅(qū)動(dòng)一輪明確的投資周期：1）高可靠性發(fā)電設(shè)備（燃?xì)?、核電等）訂單有望持續(xù)放量；2）儲(chǔ)能設(shè)備需求將同步增強(qiáng)；3）電網(wǎng)配套設(shè)備（如變壓器）增長(zhǎng)確定性高。具備對(duì)美供貨能力的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司預(yù)計(jì)將顯著受益。

　　從板塊來(lái)看，我們認(rèn)為北美缺電主要利好已經(jīng)在海外供應(yīng)鏈內(nèi)的電力設(shè)備，從發(fā)輸配送用角度進(jìn)行拆分，看好發(fā)電側(cè)：博盈特Kaiyun平臺(tái) 開云體育官方入口焊（機(jī)械組覆蓋）；儲(chǔ)能：陽(yáng)光電源、同飛股份；輸配電：金盤科技；SST：四方股份、新特電氣等。同時(shí)持續(xù)關(guān)注AIDC的電源板塊：中kaiyun體育全站 Kaiyun登錄網(wǎng)頁(yè)恒電氣、麥格米特、歐陸通；液冷板塊：英維克（新能源車組覆蓋）。

　　行業(yè)技術(shù)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、推薦公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期等。