2026年開年，電網設備板塊成為A股市場的一抹亮色。1月7日，行業(yè)龍頭中國西電(601179.SH)強勢漲停，直逼2025年的歷史次高點11.08元。這家公司不久前剛中標國家電網逾14億元的輸變電項目，為其新年業(yè)績開了好頭。值得關注的是，其外資股東通用電氣新加坡在去年三季度進行了大幅減持。

　　外資股東的退出與國內資本的涌入，構成了當前電網設備行業(yè)資本流向的微妙圖景。這背后是整個行業(yè)景氣度變化——電網設備行業(yè)正邁入總量穩(wěn)定增長、結構分化的新階段。機構普遍研判，2026年電網設備行業(yè)將呈現(xiàn)顯著結構性分化，國內主網輸變電與電力設備出海成核心增長引擎，疊加技術革新紅利，行業(yè)有望邁入總量穩(wěn)增、結構分化的2萬億新階段，為龍頭公司估值提升提供堅實支撐。

　　中國西電2025年12月31日發(fā)布的產品中標公告，其下屬14家子公司成功中標“國家電網有限公司2025年第八十五批采購(輸變電項目第六次變電設備招標采購)”，中標產品涵蓋變壓開云網址 kaiyun官方入口器、組合電器、隔離開關、電容器等核心輸變電設備，總金額高達14.47億元。2024年中國西電的營收222.8億元，公司作為輸變電領域龍頭，此單為新年業(yè)績奠定了一定基礎。

　　除了中國西電以外，1月7日三變科技(002112.SZ)、遠東股份(600869.SH)、和順電氣(300141.SZ)等電網設備個股大漲，截至收盤，申萬電網設備指數(shù)收漲1.88%，創(chuàng)逾一個月新高，距離歷史高點只差5%。

　　2025年在國網投資持續(xù)提速、特高壓核準加速、海外電網改造需求維持旺盛等因素支撐下，申萬電網設備指數(shù)大漲33%并刷新歷史高點，金盤科技、思源電氣、華明裝備等龍頭股紛紛刷新股價高點。板塊與個股估值拔升之際，今年市場對電網設備的關注點落在業(yè)績兌現(xiàn)與景氣度確定性。

　　值得關注的是，中國西電股價在2025年11月10日盤中一度創(chuàng)下歷史次高(11.08元)，其外資股東通用電氣新加坡公司在去年三季度進行了大幅減持1.53億股，占總股本比例3%。外資的退出與國內資本的涌入形成鮮明對比，勾勒出電網設備行業(yè)資本流向的微妙圖景，而其背后是整個行業(yè)驅動力深刻的結構性變化。

　　根據機構測算，2025年國內電網設備企業(yè)對應市場總規(guī)模超2萬億元，同比增長15%，網內約8230億元，同比增長9%，主要系國網與南網投資規(guī)模穩(wěn)定增長，預計2026年國網主網投資有望同比提升15%，這將進一步帶動主干網輸變電的投資規(guī)模。

　　市場總規(guī)模增長之際，隨著國家電網的投資方向發(fā)生結構性變化，電網設備內部各環(huán)節(jié)的景氣度不一而同，主干網與變壓器出海維持高景氣度，特高壓核準提速，電網數(shù)字化需求亦底部企穩(wěn)，而智能電表出海、電表內需等環(huán)節(jié)略有承壓。

　　數(shù)據顯示，2025年國網輸變電設備招標量實現(xiàn)量價齊升，其中，主干網的輸變電設備招標總額達919億元(同比增長26%)，其中750kV超高壓變壓器及組合電器招標量同比增速超75%。出海方面，海外電網升級改造需求持續(xù)釋放，為中國變壓器、開關環(huán)節(jié)的企業(yè)帶來出?？臻g，2025年1月~11月國內變壓器/開關設備/智能電表出口81/48/13億美元，同比分別變化35%、29%、-9%，其中電力變壓器出口55億美元，同比增長49%。

　　2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，政策面對電網設備行業(yè)的支持力度明顯增強。特高壓項目核準正在提速，為國家電網投資增長提供了明確指引。有分析認為，近期電網設備個股批量異動的背后，是市場對2026年電網投資建設提速、出海景氣度維持高位的預期博弈。

　　回顧2025年，特高壓項目已核準“3交2直”。進入第四季度后，核準速度明顯加快。機構報告顯示，12月份有“1直(陜西-河南)1交(達拉特-蒙西)”有望獲得核準，全年核準總數(shù)預計達到“3直4交”。

　　“我們認為，在AI‘缺電’敘事疊加中國新能源發(fā)展的階段下，2026年的電網投資會進一步結構性分化，從25年四季度的開云網址 kaiyun官方入口中標進度與出口規(guī)模來看，電網的高景氣賽道指向國內主網輸變電與電力設備出海兩大方向?！蹦承履茉葱袠I(yè)分析師對記者說：“電力設備行業(yè)的變革正以AI算力需求為核心抓手展開，變壓器環(huán)節(jié)在技術革新與需求放量的雙重驅動下，由于海外產能相當有限，國內企業(yè)迎來了歷史性出海機遇?！?/p>

　　國金證券研報認為，國網輸變電預計維持高景氣，2025年國網輸變電設備6批次招標為2026年的設備交付和業(yè)績兌現(xiàn)奠定了堅實基礎，龍頭企業(yè)訂單飽滿，業(yè)績確定性強。該機構還指出，變壓器環(huán)節(jié)中，美國電網老化疊加AIDC加劇電力短缺，電力變壓器交付周期維持在 100周以上的高位，海外供給缺口短期難以彌合，國內企業(yè)有望持續(xù)享受量利齊升。

　　前述分析師表示，電力變壓器已成為全球供需錯配下的“硬通貨”，尤其是新一代技術固態(tài)變壓器，其相比傳統(tǒng)變壓器的供電效率可提升至90%以上，2026年預計將成為固態(tài)變壓器驗證導入的關鍵年份。高景氣度下，具備渠道優(yōu)勢與快速交付能力的中國電力設備出口龍頭，有望持續(xù)兌現(xiàn)高溢價訂單。